医美行业细分市场仍然具备增长空间
2024年上半年整体医美市场面临一定的增长压力。但是胶原蛋白、再生类医美等细分行业的单品在2024年上半年依然表现除亮眼的销售成绩。
再生类医美市场目前已上市品类较少，且定位较为高端。再生类医美通过微球在皮肤的表皮和真皮交界处造成损伤，刺激特定区域胶原蛋白的产生。相较于透明质酸填充，再生类医美的可持续时间更长，效果更加自然。
目前在内地市场已上市的代表性再生类产品包括长春圣博玛的Löviselle（艾维岚）、华东医药的ELLANSÉ（伊妍仕）少女针和江苏吴中的 Aesthefill。2024年上半年，华东医药和江苏吴中的医美业务均表现亮眼。2024年上半年江苏吴中医美生科板块实现主营业务毛利0.66亿元，核心产品AestheFill艾塑菲于2024年4月正式上市销售，在不到三个月的销售时间里创造了亮眼的业绩。华东医药核心产品少女针已经进入了上市销售的第四年，但是华东医药医美业务依然保持稳健增长。公司2024年上半年医美板块实现营业收入达到13.48亿元，同比增长10.14%，其中国内医美全资子公司欣可丽美学2024年上半年实现营业收入6.18亿元，同比增长19.78%。
胶原蛋白注射产品方面，目前中国内地获批胶原蛋白注射产品数量仍然较少，且以动物源胶原蛋白为主，重组胶原蛋白注射填充产品仅有锦波生物“薇旖美”。重组胶原蛋白相较于动物源胶原蛋白具有出色的生物相容性和功效性，而且重组胶原蛋白没有病毒性隐患，免疫原性低。但是重组胶原蛋白生物活性受到工艺水平的影响，因此优质的重组胶原蛋白注射产品相对稀缺。
锦波生物重点医疗器械产品为以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品薇旖美，聚焦纠正眼周鱼尾纹、眉间纹、额头纹。2024年上半年锦波生物医疗器械业务实现收入5.31亿元，同比增长91.84%，且毛利率为94.43%，毛利率仍在同比提升。
医美机构有动力通过明星单品来获客及获取利润。随着医美行业的逐渐成熟，医美消费者对于产品的认知也逐渐成熟，产品自身的品质在消费者的决策中起到越来越重要的作用。医美机构有动力通过明星单品来吸引客户，而且明星单品的价格往往较高，可以为机构留存利润空间。
同时，随着医美行业下游的压力加剧，医美机构对客单价及利润空间的重视程度有所提升。医美机构在获客后，希望将消费者引向具备利润空间更大的项目，以往利润空间大的项目为手术项目。但是，手术项目高度依赖医生的技术和审美，好的技术水平需要医生具备丰富的经验，而好的审美水平也具备很强的稀缺性。因此手术项目很难实现放量，且对于机构来说也存在医生离开机构带走客户的风险。同时，消费者对手术项目的接受门槛远高于非手术项目，因此导流效率有限。
近年高端注射医美产品逐渐丰富，注射产品往往会带来后续消费者复购，有望为医美机构带来新的利润空间。医美机构为了获取更高的利润，也有动力向消费者推销高端的注射产品。